이복현 금융감독원장이 내달(6월)에 공매도 정상화를 부분 재개할 수 있다고 한 발언에 대해 한국 증시 부양을 위해 필요하다는 의견이 나오는 반면, 제도적으로나 전산 등 시스템이 아직 뒷받침되지 않아 시기상조라는 지적으로 나뉘고 있다. 자연스레 재개 시점과 함께 공매도 후보 종목에도 관심이 쏠린다. 업계는 투자 변동성을 키울 수 있는 코스닥 대형주 중심으로 제한적인 재개가 이뤄질 것이라고 전망한다.

21일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 공매도 재개 여부와 관련해 내달 중 계획 등을 명확히 제시하고 시장 및 참여자들과 적극 소통하겠다는 계획을 밝혔다.

앞서 이 금감원장은 지난 16일(현지시각) 미국 뉴욕에서 열린 ‘인베스트 K-파이낸스’ IR(투자설명회) 직후 기자회견에서 “개인적인 욕심이나 계획은 6월 중 공매도 일부를 재개하는 것”이라고 언급했다. 특히 현행법 개정 추진 없이도 공매도 전산화 방안 등을 통해 충분히 문제점을 개선할 수 있다는 분위기가 조성되면서 공매도 재개 시점이 화두가 됐다.

금감원이 세운 전산화 방안은 국내 공매도 주문 90% 이상을 차지하는 글로벌 투자은행(IB)들이 스스로 불법 공매도를 주문하지 않도록 자체 시스템을 마련하고, 이를 한국거래소에 설치한 공매도 중앙 차단 시스템(NSDS)에서 확인하는 방법이다.

하지만 NSDS 도입에도 국회 동의가 필요하고 이를 현실화하는 데 시간이 상당히 소요될 것으로 보이면서, 당장은 제어 시스템을 가동하는 것이 실현 불가능하다는 지적이 나온다.

그러면서 불법 공매도를 차단하기 위한 시스템 구축이 완료되는 시점을 이르면 내년 상반기로 예상되는 상황이라 이 기간 동안 기울어진 운동장을 해결하기 위한 좀더 구체적인 방안들이 구축돼 투자자 보호에 나서야 한다는 목소리가 크다.

물론 국내 증시 부양을 위해서 외국인 대형 투자자 유치가 필수인 바 이들이 증시를 떠나지 않도록 하는 장치 마련도 빨리 재개해야 한다는 의견에도 힘이 실린다. 불법 공매도 차단 관련 법제화가 구체적으로 진행되지 않은 상황에서 이를 기약 없이 금지시키는 것만이 정답은 아니라는 것이다. 만약 공매도 재개 시 외국인 자금 유입 기대감도 높아지는 부분이 있어 일각에서는 재개 시점을 앞당기는 것을 반기는 분위기도 포착된다.

아울러 공매도 재개 가능성에 따라 개인 투자자의 수급 이탈 등을 고려해 공매도 재개가능성에 따른 주가 변동성을 살펴보고 신중하게 투자할 것을 조언한다. 김병연 NH투자증권 연구원은 “현재 공매도 재개 가능성이 커지는 가운데 공매도 전면 금지 이전에 공매도 잔고가 증가 추세에 있었는지 여부를 살펴보고, 전면 금지 시점 및 현재 가치평가 수준 등을 고려해야 한다”고 설명했다.

이번 이 금감원장의 발언과 함께 공매도 부분 재개 범위와 종목에 대해서도 자연스럽게 관심이 쏠린다. 지난 2021년 5월, 약 14개월만에 공매도가 부분 재개됐는데, 코스피200와 코스닥 150 등 양 시장 대표종목들에만 국한되는 해제를 진행했다.

이번에는 일부 코스닥 대형주부터 공매도가 재개될 것이란 관측이 나온다. 공매도 매매는 추후 가격 하락에 투자해 차익을 얻는 특징이 있는 만큼 시가총액과 거래량은 적고 공매도 잔액 비중이 높은 종목들이 가격 변동성을 키울 수 있기 때문이다.

금융투자업계 관계자는 “공매도 재개 시 공매도 부담이 높은 종목, 최근 대차잔고가 크게 늘어난 종목들이 재개 타깃이 될 가능성이 크다”며 “공매도 재개 이벤트를 거쳐 수급이 대형주로 이동되는 흐름을 보일 지 살펴보고 신중하게 투자 전략을 짜야 할 것”이라고 전했다.

홍승해 기자 hae810@viva100.com