한국이 일본과 중국의 양적완화 정책에 끼인 형국에서 한국경제가 방향성을 잃을 가능성이 커지고 있다. 전문가들은 일본과 중국의 양적완화 정책이 장기화될 것으로 전망하고 한국경제는 ‘기본’으로 돌아가야 한다고 말한다.

일본은 미국과 영국, 유럽과 같이 양적완화 정책을 시행하고 있다. 중앙은행이 발권력을 동원해 돈을 풀고 있는 것으로 글로벌 금융위기 이후 지금까지 이와 같은 정책을 시행하고 있다.

아베 신조 일본 총리의 측근인 야마모토 고조 자민당 의원은 지난 24일 일본 은행에 양적완화를 취해야 한다고 주장했다.

야마모토 의원은 특히 현지 국책은행인 일본은행이 국채와 회사채, 상장지수펀드(ETF)를 포함한 자산 매입을 확대해야 한다고 밝혔다. 또한 지방채 매입도 착수해야 한다고 덧붙였다.

일본뿐만 아니라 중국 역시 양적완화 정책 카드를 만지작거리고 있다. 현지시간으로 28일 미국 월스트리트저널(WSJ)은 중국 인민은행은 몇 개월 후 담보대출보완(PSL) 프로그램을 실행한다는 계획이라고 보도했다.

이를 통해 올해 만기가 도래하는 1조9000억달러의 지방정부 채무를 지원하는 것이다. WSJ는 이를 ‘목표 부양’이라고 설명했으며 유럽중앙은행(ECB) 형식의 양적완화 정책이라고 설명했다.

국내 전문가들은 일본과 중국의 양적완화 정책이 장기화될 것으로 전망하고 있다. 익명을 요구한 전문가는 “일본과 아직 시작되지 않은 중국의 양적완화 정책은 내수가 부양되는 날까지 지속적으로 유지될 것”이라고 전망했다.

일본과 중국의 양적완화 정책이 장기화될 경우 특히 수출 분야가 타격을 받는다. 일본과 중국의 통화가치가 하락하면 국내 수출 기업들의 가격경쟁력이 떨어지기 때문이다. 이러한 상황일수록 국내 기업들은 ‘기본’에 충실해야 한다는 분석이 나오고 있다.

최석원 우리금융경영연구소 연구원은 “일본 엔화의 약세가 이어지면 국내 제조업체들은 가격경쟁력 하락으로 어려움을 겪을 것”이라고 진단했다. 최 연구원은 “결국 가격경쟁력 하락은 품질로 극복해야 한다”며 “이럴 때일수록 R&D에 투자를 많이 해 글로벌 제품군 개발에 힘써야 한다”고 강조했다.

아울러 증권업계에서는 중국의 양적완화와 함께 선진국지수 편입(MSCI)도 대비해야 한다는 목소리가 나오고 있다.

중국과 일본의 양적완화 정책으로 국내 주요 수출 대기업 실적은 하락할 수밖에 없다. 이럴 경우 외국인 투자자들은 국내 증시를 떠날 가능성이 열려있다. 여기에 오는 6월 중국의 MSCI지수 편입이 확정되면 외국인의 한국 투자는 줄어들 것으로 전망된다.

박인금 동부증권 연구원은 “양적완화 정책보다는 MSCI지수 편입이 국내 증시에 더 큰 영향을 미칠 것”이라며 “지수에 편입될 시 외국인은 한국시장 비중을 낮출 수밖에 없다”고 말했다.

심상목 기자 ssm@viva100.com