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| (제공=한국투자증권) |
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시장 전반에 국내 기업들의 지난해 4분기 실적에 대한 실망감이 만연하다. 매출액은 전망치를 웃돌았지만, 영업이익과 순이익은 시장의 기대에 미치지 못하면서 실질적인 이익달성률은 좋지 못 하다는 평가다. 올해 실적 전망에 대한 눈높이가 낮아지면서 이익 가시성이 확실한 종목들에 투자하라는 목소리가 높아진다.
17일 미래에셋증권에 따르면 지난해 4분기 실적을 발표한 기업들의 합산 매출액은 503조원으로 사상 최대다. 영업이익은 43조5000억원, 당기순이익은 28조6000억원으로 예상된다. 미래에셋증권 유명간 연구원은 “매출액은 시장 전망치를 3.8% 웃돌았지만, 영업이익과 당기순이익은 각각 10%, 18.5% 하회했다”며 “이는 예상된 ‘어닝 쇼크(실적 충격)’로, 과거 4분기 실적 기간과 비교하면 오히려 양호한 수준을 기록했다”고 평가했다.
한국투자증권의 조사 결과에 따르면 실적을 발표한 기업들 중 예상치를 상회한 비중은 매출액은 67.4%, 영업이익은 33.6%, 당기순이익은 32.3%을 기록했다. 연도별 4분기 예상치를 100으로 가정했을 때, 실제 영업이익 달성률은 지난해 89.3%, 당기순이익은 81.8%을 기록했다. 한국투자증권 염동찬 연구원은 “영업이익 달성률은 아직까지는 최근 5년 대비 높은 수준이며, 당기순이익 달성률도 아직까지는 최근 5년래 최고 수준”이라고 분석했다.
염 연구원은 “이번 4분기 실적은 매출액은 예상보다 긍정적인데 영업이익과 당기순이익이 부진하다는 점이 특징적”이라며 “이는 이익률이 예상보다 부진하다는 의미로, 지난해 하반기 들어 부각된 공급망 병복 현상과 물가 상승과 무관하지 않다”고 진단했다.
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| (제공=한국투자증권) |
업종별로는 금융업이 은행과 보험을 중심으로 우수한 실적을 달성했다. 염동찬 연구원은 “예상 영업이익을 100으로 환산했을 때 실제 영업이익은 건강관리가 126.5로 가장 높았으며, 금융(110.6%), IT(91.6), 소재(87.6), 필수소비재(85.1), 경기소비재(84.2), 산업재(79.2), 커뮤니케이션(79.1), 에너지(39.3) 순으로 집계됐다”고 밝혔다.
문제는 올해 기업들의 실적 전망치에 대한 기대치가 낮아지고 있다는 점이다. 유명간 연구원은 “4분기 실적 발표가 진행되면서 최근 올해 1분기와 올해 합산 영업이익 전망치가 한 달 전 대비 각각 -2.2%, -1.0% 하향 조정됐다”며 “반도체 업종을 제외하면 전망치 하향 조정 폭이 각각 -3.0%, -3.1%로 확대된다”고 판단했다.
염 연구원도 “과거 4분기 실적 발표 기간에 실적이 상향 조정되면 그 다음 1분기 실적 기간에 긍정적 영향을 끼쳤는데, 이번 실적 발표 기간에는 이익 상향 조정이 나타나지 않았다”며 “이는 앞으로 다가올 1분기 이익을 긍정적으로 전망하기 어렵다는 것을 의미하며, 올해 연간 실적 하향 조정을 염두에 두어야 한다는 뜻”이라고 말했다.
이처럼 이익 전망치가 좋지 않을 때는 기업 가치 평가 매력이 높아진 기업들 중 실적 상향이 지속되는 기업을 선별해 투자해야 한다는 의견이다. 유명간 연구원은 “시가총액 3000억원 이상, 증권사의 전망치가 3개 이상 존재하는 기업들 중 올해 1분기와 연간 영업이익 전망치가 상향 조정됐고, 영업이익 증가율이 ‘플러스(+)’를 기록했으며, 4분기 실적이 전망치를 웃돈 기업을 선정했다”며 SK하이닉스, HMM, 우리금융지주, 고려아연, 기업은행, 엘앤에프, 현대글로비스, DB하이텍, 천보, JB금융지주, 롯데칠성, 에스에프에이, 이녹스첨단소재, 해성디에스를 제안했다.
이은혜 기자 chesed71@viva100.com
