주요국 금리 동결·인하… 국내 수출 타격 불가피

최근 주요 해외국가들의 기준금리 동결 및 인하가 이어지고 있다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC)와 영국 중앙은행인 영란은행은 경기회복세에도 기준금리를 동결하고 있다. 중국은 세번째 기준금리를 인하했다. 뿐만 아니다. 러시아, 태국, 인도 등 27개국이 올 들어 금리를 내렸다.

이에 대해 전문가들은 해외자본이 국내로 유입돼 유동성이 풍부해져 국내기업의 자금조달에 여유가 생길 것이라고 분석했다.

임형석 한국금융연구원 은행·보험연구실장은 “원화강세에 따라 수익을 쫓아 해외자본이 국내로 들어올 것으로 예상된다”며 “기업들은 주식 및 채권 발행 등으로 자금조달이 용이해지게 된다”고 말했다.

실제 올 1분기 국내 주식시장에 순유입된 해외자본은 2조5000억원이었다. 이중 70% 이상인 1조7000억원가량이 유럽과 일본계 자금이었다. 이어 지난 4월 외국인이 국내 주식·채권시장에 투자해 유입된 금액은 4조8000억원에 달했다.

전세계 금리전쟁으로 가장 우려되는 부분은 수출이다. 다른 나라 중앙은행들이 기준금리를 내리는 것은 자국 통화 약세로 수출을 강화하기 위함이다. 때문에 일본과 유럽에 대한 수출은 이미 어려움을 겪고 있다. 지난해 이후 일본, 유럽 수출은 급격히 위축됐고 올 들어서는 전년 동기대비 20%에 육박하는 감소세를 나타내고 있다. 원화가치 절상이 크게 영향을 미친 것이다.

전문가들은 원화강세가 계속 이어질 것으로 전망하고 있다. 올해 일본과 유럽 실물경기가 소폭 개선될 것으로 보이지만 자본수지 측면의 절하 압력이 커지면서 올해 중 엔과 유로는 달러대비 추가 약세를 보일 전망이다. 미국 금리인상이 가시화되면 유럽 및 일본에서는 자금 유출이 확대되면서 엔과 유로의 약세가 심화될 가능성이 높다.

전문가들은 주요국 기준금리 인하로 하반기에 원·엔 재정환율은 890원선 아래로, 원·유로 재정환율은 1120원 수준으로 하락할 것으로 전망했다. 양적완화 규모 늘리면 원화강세가 더욱 클 것이란 예상이다.

이렇게 되면 우리나라 수출이 입을 타격은 상당하다. 우리나라와 수출 경합도가 높은 일본의 수출기업들은 그동안 수출대금을 엔화로 환산했을 때의 이익을 높이는 전략을 취했다. 그러나 지난해 말 일본 중앙은행이 추가 양적완화를 단행하자 엔화가 추가로 약세를 보일 것이란 전망에 수출기업들은 가격 인하에 나서는 모양새다.

또 지난해 유럽지역에 대한 우리의 무역 규모(수출과 수입의 합산 기준)는 전체의 13%에 육박했다. 유로화 변동 영향을 보다 직접적으로 받는 국가들만 해도 전체 교역의 11%에 달한다. 이는 미국(10.5%)과 일본(8%)을 넘는 것으로 향후 유로화가 추가 절하될 경우 우리 경제에 미치는 타격이 크다는 것을 의미한다.

이에 우리나라도 추가 금리인하를 단행해야 한다는 목소리가 나오고 있다.

허은한 NH투자증권 애널리스트는 “영국은 미국 다음으로 금리인상으로 인한 우려가 가장 큰 국가이며, 최근 영란은행은 하반기 인상을 할 수 있을지에 대해 관심이 모아지고 있다”며 “그러나 우리나라는 금리를 인하한 중국, 호주 등 신흥국의 금리정책을 영향을 많이 받는 편이어서 선진국이 본격적으로 금리인상을 하기 전에 한번 더 기준금리를 내려야 한다는 의견이 많다”고 말했다.

시장에서는 2~3분기에 한국은행이 기준금리를 1.5%로 내릴 것이란 전망이 나오는 이유다.

그러나 일각에서는 수출 및 환율만으로 기준금리 인하를 정하는 것은 위험한 발상이라고 말한다. 오히려 기업들이 수출경쟁력을 올릴 수 있는 대책마련이 우선돼야 한다고 지적한다.

임형석 실장은 “품질 경쟁력을 제고해 수출 경쟁력을 올리는 방법이 있지만 시간이 오래 걸린다는 문제로 기준금리 인하 의견이 나오지만 내수기업, 소비자 등을 고려하면 내리지는 못할 것”이라며 “수출기업의 품질 경쟁력을 올려야 한다”고 강조했다.

김천구 현대경제연구원 선임연구원은 “수출 부진을 극복하기 위해 지역별 맞춤 전략 마련이 필요하다”며 “국내 수출 역량을 최대한 활용해 미국에서의 시장점유율을 확대하고 이를 전체 수출경기 회복의 동력으로 삼아야 한다”고 말했다.

유승열 기자 ysy@viva100.com